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　　    2025年1月9日，东方证券发布了一篇有色金属行业的接洽阐述，阐述指出，国内计谋空窗期，柔和黄金和金属新材料板块投资契机。

　　阐述具体骨子如下：

　　宏不雅：现时插足计谋不雅察期，国内计谋宽松或也曾主旋律。本周(2024年12月30日至2025年1月3日，下同)中国东谈主民银行货币计谋委员会召开2024第四季度例会，分析国表里经济金融处所，加大货币财政计谋协同合作。现时插足国内计谋空窗期，咱们觉得国内货币计谋宽松或也曾主旋律。把柄世界黄金协会发布的《2025寰球年度瞻望》，咱们觉得2025年寰球央行购金有望延续，加之海外地缘政事的省略情味，金价有望络续上行，提议柔和黄金板块投资契机。此外，也提议柔和与宏不雅身分关联较小的金属新材料投资契机。 钢铁：建立用钢消费插足淡季，环比彰着下降。把柄Mysteel数据及咱们测算，本周世界螺纹钢枉然量为197万吨，环比彰着下降10.16%，同比彰着下降12.96%，把柄数据，本周普钢价钱指数微幅下落0.53%，分品种来看，跌幅较多的热卷价钱为3440元/吨，周环比下落0.74%，中厚价钱3533元/吨，周环比下落0.69%，其余各品种价钱均有不同经由的下落。 工业金属：强好意思元、高利率压制工业金属价钱。把柄LME数据，本周LME铜结算价8701好意思元/吨，周环比小幅下落1.61%，LME铝结算价2475好意思元/吨，周环比小幅下落1.51%。把柄Mysteel数据，本周现货中国铜冶真金不怕火厂粗真金不怕火费为5.2好意思元/千吨，环比下降1.6好意思元/千吨。把柄Mysteel数据，2024年11月新疆电解铝单吨皆备资本大幅上升10.50%，盈利大幅下降1687元/吨；山东电解铝单吨皆备资本上升3.42%，盈利下降397元/吨。咱们觉得2025年新动力汽车销量有望进一步高涨，加之AI算力、光伏对铝的需求，以致供需缺口扩大，铝价有望进一步高涨。 贵金属：降息模式预期放缓，贵金属合手续波动。把柄COMEX数据，已毕2025年1月3日，COMEX金价报收2652.7好意思元/盎司，周环比高涨0.61%，已毕2024年12月31日，COMEX黄金非买卖净多头合手仓数目为247279张，周环比微幅下降0.14%。把柄世界黄金协会发布的《2025寰球年度瞻望》，咱们觉得2025年寰球央行购金有望延续，加之海外地缘政事的省略情味，金价有望络续上行。 贵金属：提议柔和寰球布局的国内黄金民营企业、2026年后产量增量较大的赤峰黄金（600988）(600988，买入)，同期提议柔和山金海外（000975）(000975，未评级)。

工业金属：铝方面，提议柔和天山铝业（002532）(002532，未评级)、神火股份（000933）(000933，未评级)；锌方面，提议柔和铅锌+金银双轮运行，五矿集团改日国内资源整合平台株冶集团（600961）(600961，买入)，同期也提议柔和驰宏锌锗（600497）(600497，未评级)；铜方面，提议柔和金诚信（603979）(603979，未评级)、藏格矿业（000408）(000408，未评级)。

钢铁：普钢方面，提议柔和三钢闽光（002110）(002110，未评级)、新钢股份（600782）(600782，未评级)、宝钢股份（600019）(600019，未评级)、山东钢铁（600022）(600022，未评级)；特钢方面，提议柔和寰球不锈钢管龙头，高端出海高增长的久立特材（002318）(002318，买入)，以及中信集团旗下中厚板龙头，踏实盈利高分成的南钢股份（600282）(600282，买入)。

金属新材料：提议柔和华锡有色（600301）(600301，未评级)。

风险教导

宏不雅经济增速放缓；原材料价钱波动

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